Jeffrey Gundlach sagt, Fed-Chef Warsh wird nicht der erwartete „Easy Money“-Präsident sein

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Jeffrey Gundlach von DoubleLine betont, dass der neue Federal Reserve Chairman Kevin Warsh einen deutlich restriktiveren Kurs verfolgt als von vielen Marktteilnehmern angenommen. Die klare Fokussierung auf Preisstabilität und das Fehlen von Zusagen zu Zinssenkungen deuten darauf hin, dass die Geldpolitik länger restriktiv bleiben könnte. Für festverzinsliche Märkte bedeutet das potenziell steigende Nachfrage nach langfristigen US-Staatsanleihen, da Investoren nach sicheren Renditen in einem Umfeld mit geringerer Inflationsgefahr suchen. Gleichzeitig könnte das Risiko für riskantere Assetklassen wie Aktien und Hochzins‑Bonds zunehmen, weil die Erwartung von leichteren Finanzierungsbedingungen schwindet.

Kurzfristig dürfte die Marktvolatilität zunehmen, da Anleger ihre Portfolios neu ausrichten. Die Preisstabilitäts‑Botschaft könnte den US‑Dollar stärken, während Rohstoffe, die stark von Inflationserwartungen profitieren, unter Druck geraten könnten. Insgesamt bleibt die Stimmung vorsichtig, wobei die stärkste positive Auswirkung auf langfristige US‑Treasuries zu erwarten ist.

Originalartikel

Jeffrey Gundlach sagt, Fed-Chef Warsh wird nicht der erwartete „Easy Money“-Präsident sein

DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach sagte, der neue Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, habe einen eher hawkish‑Ton angeschlagen, als viele Investoren erwartet hatten, und betont sein Engagement für die Wiederherstellung der Preisstabilität sowie ein geringeres Verlangen nach leichter Geldpolitik.

„Er sagt eindeutig, dass er Preisstabilität liefern will. Das bedeutet… wir werden nicht die leichte Geldpolitik haben, die alle dachten, dass Vorsitzender Warsh im ersten Quartal dieses Jahres umsetzen würde, als alle auf Zinssenkungen setzten“, sagte Gundlach im CNBC‑Programm „Closing Bell“. „Er klingt heute überhaupt nicht so.“

Die Kommentare kamen, nachdem die Fed‑Erklärung verkündete, dass „das Komitee Preisstabilität liefern wird“, eine Formulierung, die Warsh während seiner Pressekonferenz mehrfach wiederholte. Er bekräftigte, dass die Fed entschlossen sei, die Inflation auf 2 % zurückzuführen – ein Niveau, das seit einem halben Jahrzehnt nicht erreicht wurde, was er bedauerte.

„Das Bekenntnis zur Lieferung ist stark, einstimmig und eindeutig, und das ist meiner Meinung nach eine wichtige Botschaft, die wir fünf Jahre lang verpasst haben, und wir werden das korrigieren“, sagte Warsh.

Der Ton war möglicherweise härter in Bezug auf die Inflation, als Investoren und Ökonomen von Präsident Donald Trumps handverlesenen Kandidaten für die Rolle gehofft hatten. Der vorherige Vorsitzende, Jerome Powell, war von Trump stark kritisiert worden, weil er die Zinsen zu hoch hielt.

Warsh lehnte zudem ab, im stark beobachteten Dot‑Plot der Zentralbank eine individuelle Zinsprognose abzugeben, und signalisierte eine breitere Überprüfung des Kommunikationsrahmens der Fed.

Gundlach sagte, Warsh‘ Betonung der Preisstabilität reduziere das Risiko, dass die Fed übermäßig akkommodierende Maßnahmen ergreife, die die Inflation wieder anfachen könnten. Das stärke seiner Ansicht nach die Argumentation für den Besitz von langfristigen US‑Staatsanleihen.

„Ich denke, es gibt jetzt einen stärkeren Grund, langfristige Anleihen zu besitzen, jetzt wo der neue Sheriff in der Stadt ist“, sagte Gundlach. „Wenn Sie Preisstabilität erreichen, und wenn er nicht etwas liefert, das als Preisstabilität charakterisiert werden kann, hat er im Grunde heute angekündigt, dass er als Versager gelten würde.“

Der Milliardär‑Anleihen‑Investor sagte, Warsh habe seine Glaubwürdigkeit darauf gesetzt, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, was aggressive Zinssenkungen unwahrscheinlicher mache.

„Er muss die Inflationsrate senken“, sagte Gundlach. „Wir müssen uns nicht um Über‑Lockern oder übermäßig akkommodierende Zinsen sorgen, die zusätzlichen Druck auf die langen Anleihen ausüben würden.“

Quelle: CNBC

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